Voici quelques éléments concernant le discours de D. Trump aujourd’hui sur sa politique douanière qui sera mise en œuvre à minuit :
Rose Garden Speech – La fin du libre-échange tel qu’on l’a connu
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Publié le 4 avril 2025 à 5h00
1,5%Une fois les vrais droits annoncés, les contrats à terme sur le S&P 500 ont baissé de 1,5%.
- Ce soir, lors de son "discours du Jardin des Roses," D. Trump a détaillé son plan concernant les droits de douane. Il a qualifié ce jour de "Jour de la Libération," le proclamant comme la renaissance de l'industrie américaine, avec des tarifs visant à "rendre l'Amérique prospère à nouveau."
- Le mantra de cette politique est "la réciprocité mondiale," résumée par "ce qu'ils nous font, nous le leur faisons." Il a décrit cette annonce comme une "Déclaration d'indépendance économique," affirmant que ces droits de douane ramèneraient emplois et usines. À terme, cela devrait conduire à une baisse des prix intérieurs grâce à une concurrence accrue.
- Pour expliquer les tarifs à venir, il a souligné l'impact des "barrières non monétaires," qu'il considère pires que les "barrières monétaires." Il a énuméré les "règles injustes" appliquées contre les États-Unis depuis 30 ans, particulièrement dans le secteur automobile (Brian, un partisan de Trump, est monté sur scène, mentionnant sa déception envers Reagan comparé à D. Trump), les produits laitiers, les produits alimentaires et les produits pharmaceutiques. Tous les accords commerciaux, du NAFTA à l'accord transatlantique annulé, ont été cités comme sources de désastre économique pour les États-Unis.
- En conséquence, les barrières non monétaires ont été prises en compte dans le calcul des droits de douane réciproques, bien que seule la moitié de cette considération soit utilisée comme tarifs réciproques—cela résulte en un tarif moyen de 29%, avec un maximum de 49% pour le Cambodge, et un minimum de 10% pour le Royaume-Uni (voir les graphiques ci-dessous). Les droits de douane effectifs attendus (pondérés par les échanges) devraient maintenant être de l'ordre de 17%, ce qui correspond au pire scénario envisagé par Wall Street.
- Marchés : Initialement, les actions ont progressé suite aux rumeurs du WSJ suggérant que les tarifs moyens seraient de 10%. Une fois les vrais droits annoncés, les contrats à terme sur le S&P 500 ont baissé de 1,5%. Les obligations américaines à 10 ans ont chuté de 5 points de base, les inquiétudes concernant la croissance étant jugées plus importantes que l'impact sur l'inflation. Les points morts à 2 ans ont augmenté de 3 points de base, l'inflation à court terme commençant à être intégrée dans les prix. Les contrats à terme sur les fonds fédéraux ont baissé après l'événement, la Fed étant censée maintenir des taux élevés en réponse à l'inflation supplémentaire anticipée. Rappelons toutefois que l'impact de ces tarifs reste incertain. Les estimations historiques indiquent une hausse de l'inflation de 3% à court terme mais aussi un impact négatif de -1,5% sur la croissance mondiale dans les 18 prochains mois. Il y a de la marge pour la négociation, mais jusqu'à présent, il s'agit de la plus forte augmentation des droits de douane en 125 ans sur une période aussi courte. Ce n'est pas le Covid : nous devrons observer l'impact de ces tarifs sur les marges, la consommation, les taux et l'inflation pour juger de la profondeur de l'impact sur l'inflation et la croissance. Pour l'instant, une partie de l'incertitude demeure.