Dette de la France : S&P ne la dégrade pas pour l’instant

Le maintien de la note AA- : S&P joue la montre

À contre-courant des attentes de nombreux analystes, l’agence de notation internationale S&P a opté pour la stabilité concernant la note de la France, préservant ainsi la crédibilité budgétaire de l’Hexagone. Selon l'agence, « malgré l'incertitude politique, la France devrait, avec des délais, respecter les règles budgétaires européennes et consolider ses finances publiques à moyen terme ». Cette déclaration traduit un pari sur la capacité du gouvernement à contenir le déficit public et à stabiliser la dette, qui atteint 112 % du PIB, soit près de 3 230 milliards d’euros.

En comparaison, les autres agences telles que Moody’s et Fitch avaient en 2024 durci leur position, abaissant leurs perspectives à "négatives". Cette divergence souligne la prudence, voire l'optimisme de S&P quant à la trajectoire budgétaire française.

Comparaison des notes des agences

Une note de la dette menacée par la chute du gouvernement

La décision de S&P intervient dans un climat politique fragile, marqué par des tensions à l’Assemblée nationale. Le gouvernement minoritaire de Michel Barnier fait face à des motions de censure potentielles dès ce lundi 2 décembre 2024, notamment autour du budget de 2025. Les concessions budgétaires, comme le gel d’une augmentation des taxes sur l’électricité, visent à apaiser des oppositions internes mais risquent de creuser davantage le déficit public, déjà projeté à 6,1 % du PIB en 2024.

Antoine Armand, ministre de l’Économie, a salué la décision de S&P tout en reconnaissant les défis à venir : « Une instabilité politique prolongée pourrait entraîner une hausse brutale des coûts d'emprunt pour la France, impactant directement la consommation et l’investissement ». À titre d’exemple, le taux d’intérêt à 10 ans de la dette française a brièvement dépassé celui de la Grèce avant de redescendre à 2,9 %, un signal inquiétant pour les investisseurs.

Malgré l’apparente accalmie, le chemin reste semé d’embûches. Les objectifs fixés par le gouvernement prévoient un retour à un déficit inférieur à 3 % du PIB d’ici 2029 et une réduction progressive de la dette à partir de 2028. Ces projections reposent toutefois sur des hypothèses optimistes, notamment une reprise économique soutenue et une discipline budgétaire accrue.

Si la décision de S&P offre un sursis bienvenu, la fragilité des finances publiques françaises impose une vigilance accrue. La bataille pour préserver la crédibilité financière de la France est loin d’être gagnée.