L’inflation dans la zone euro est persistante et doit être traitée de manière décisive pour éviter une spirale auto-réalisatrice. Les décideurs monétaires doivent amener les taux à des niveaux « suffisamment restrictifs » et maintenir cet état « aussi longtemps que nécessaire ». La persistance de l’inflation est causée par le fait que l’inflation se propage dans l’économie par phases et que les différents agents économiques cherchent à se transmettre les coûts les uns aux autres. Pour briser cette persistance, la politique monétaire doit envoyer un signal clair que nous sommes déterminés à maintenir les attentes d’inflation ancrées à moyen terme.
Christine Lagarde : Rompre la persistance de l’inflation
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Publié le 28 juin 2023 à 0h01
'inflation est plus persistante. Une fois que les hausses de prix sont passées aux consommateurs, ils ont tendance à les intégrer dans leurs propres comportements d'achat et de salaires. Cela crée une dynamique d'inflation auto-entretenue car les entreprises cherchent à maintenir leurs marges, à augmenter leurs prix et à les répercuter sur les consommateurs à nouveau.
Cette persistance est renforcée par les attentes d'inflation. Si les consommateurs et les entreprises anticipent une inflation élevée à long terme, cela peut alimenter une dynamique auto-réalisatrice, conduisant à une inflation plus élevée. Et bien que les données disponibles sur les attentes d'inflation soient hétérogènes, elles indiquent une augmentation des attentes d'inflation pour l'ensemble de l'année 2022 et, dans certains cas, pour les années suivantes.[8]
Pour briser cette persistance, la politique monétaire doit envoyer un signal clair que nous sommes déterminés à atteindre notre objectif d'inflation à moyen terme et à maintenir les attentes d'inflation ancrées. Dans ce contexte, les décideurs monétaires doivent faire preuve de prudence dans leur communication, car le risque est que les messages soient mal interprétés et conduisent à une volatilité accrue de la politique monétaire.
Conclusion
En conclusion, l'inflation dans la zone euro est trop élevée et devrait le rester pendant trop longtemps en raison de la persistance de la dynamique d'inflation. Les décideurs monétaires doivent aborder cette dynamique de manière décisive pour éviter qu'elle ne conduise à une spirale auto-réalisatrice. Pour ce faire, nous devrons amener les taux à des niveaux "suffisamment restrictifs" et les maintenir à ce niveau "aussi longtemps que nécessaire". La persistance de l'inflation est causée par le fait que l'inflation se propage dans l'économie par phases et que les différents agents économiques cherchent à se transmettre les coûts les uns aux autres. La deuxième phase du processus d'inflation est plus persistante car une fois que les hausses de prix sont passées aux consommateurs, ils ont tendance à les intégrer dans leurs propres comportements d'achat et de salaires. Pour briser cette persistance, la politique monétaire doit envoyer un signal clair que nous sommes déterminés à atteindre notre objectif d'inflation à moyen terme et à maintenir les attentes d'inflation ancrées.
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