Les marchés financiers soulagés par la désinflation américaine

Les marchés actions gagnent du terrain, tirés par les petites valeurs, notamment en Eurozone. Les titres chinois progressent alors que les actions japonaises pâtissent de la hausse du yen. Le dollar se déprécie contre euro (€/$ > 1.1), yen ($/¥ 138.5) et yuan ($/RMB 7.16). Le Brent s’affermit à 80$/baril et le gaz naturel continue sa glissade en Europe (≈ 26 €/MWh).

Signes de désinflation aux Etats-Unis

La hausse des prix de détail ralentit à 3% l’an au total et 4.8% l’an sur le « cœur ». Les prix des services hors énergie décélèrent à 6.2% avec une lente inflexion de la composante logement (+7.8%). L’enquête auprès des PME témoigne d’une confiance déprimée et d’une vive détérioration des conditions de financement. Le Livre Beige de la Fed dépeint une modeste croissance, de moindres tensions salariales et une désinflation progressive.

Perte de momentum en Eurozone

Elle affecte le moral des investisseurs en juillet (enquête Sentix) et se reflète dans la perception des marchés financiers qui se dégrade (enquête ZEW). La production industrielle stagne, comme suggéré par les enquêtes de confiance dans l’industrie.

Détente du marché de l’emploi mais fermeté de l’inflation salariale au Royaume-Uni

Destructions d’emplois inattendues en juin et hausse du taux de chômage à 4% mais inflation salariale ferme à 7.3% l’an en mai. Peu de changement dans les conditions de crédit qui paraissent modérément restrictives.

Signaux mitigés au Japon

L’enquête EcoWatchers de juin reste cohérente avec une croissance soutenue mais les commandes d’équipements de mai, en vif recul à -8.7% l’an, déçoivent.

Momentum décevant en Chine.

Inflation zéro à la consommation et baisse des prix à la production de -5.4% l’an en juin. Déception sur les échanges extérieurs mais rebond du financement, tiré par une reprise du crédit plus forte que prévu.