Le taux 10 ans se tend particulièrement aux Etats-Unis à près de 3.9% et dans une moindre mesure en Allemagne à plus de 2.4% et en France à 2.95%. Les actions US varient peu, freinées par les valeurs Technologiques.
Les actifs risqués, portés par les signes de résilience de l’activité US, résistent
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Publié le 6 juillet 2023 à 5h30
4,5%L'inflation en juin 2023 a été de 4,5% en France.
La sous-performance de l’Eurozone s’interrompt alors que la Chine reperd du terrain sur fond de momentum décevant d’activité. Le Brent est ferme (75$/baril) et le gaz naturel prend environ 10% en Europe (≈36 €/MWh).
Aux Etats-Unis, résilience de l’activité et de l’inflation « cœur »
Signes de mieux dans l’immobilier, commandes d’équipements (proxy de l’investissement) en hausse modérée et PIB du 1er trimestre révisé en hausse à +2% (Q/Q annualisé). Toutefois, la consommation marque le pas en mai. La confiance des entreprises se redresse en juin et le moral des ménages s’améliore avec les attentes sur l’emploi. Le déflateur de la consommation ralentit plus que prévu à 3.8% l’an au total mais décélère à peine à 4.6% l’an hors alimentation et énergie (mesure cible de la Fed).
En Eurozone, viscosité de l’inflation « cœur », chômage au plus bas mais durcissement des conditions de financement et dégradation de la confiance
Sans surprise, l’inflation totale recule à 5.5% l’an en juin et la tendance sous-jacente s’affermit à 5.4% l’an. Le chômage reste sur un plus bas à 6.5% en mai. Mais la décélération du crédit au secteur privé se poursuit et la confiance des entreprises se dégrade en juin (enquêtes CE et IFO).
Consommation en panne et recul de l’inflation en France
La contraction de la consommation des ménages en biens s’atténue à peine à -3.6% l’an en mai. Et le repli de leurs intentions d’achats en juin est de mauvais augure. L’inflation recule à 4.5% l’an (5.3% harmonisé) mais l’inflation « cœur » reste élevée.
Signes contrastés d’activité en Asie
Résilience au Japon et déception en Chine. L’indicateur avancé signale au mieux une stagnation nippone mais les ventes au détail sont fermes à +5.7% l’an, la production industrielle rebondit et le marché de l’emploi demeure tendu. La réouverture chinoise déçoit et l’enquête locale de juin auprès des directeurs d’achats marque un net recul dans les services et se stabilise en territoire récessif dans l’industrie.