La crise économique qui s’annonce dans le monde entier va être dure et longue, sur ça tout le monde est d’accord. En revanche, deux théories s’affrontent concernant la « forme » de la reprise : une reprise en « V », ce qui signifierait une reprise relativement rapide, et une reprise en « U » plus longue avec une phase de « plateau » durant laquelle l’économie serait mise à rude épreuve.
Pour les analystes de Morgan Stanley, qui ont publié une étude lundi 11 mai 2020, la question ne se pose pas : la reprise sera en « V »… comme à chaque fois.
Les reprises en « U » ça n’arrive jamais
Michael Wilson, analyste en chef de la banque américaine Morgan Stanley, et son équipe ont analysé les crises économiques depuis 1950 et ont fait une remarque simple : toutes les reprises sont en forme de V, il n’y a jamais eu de reprise en « U ». Une bonne nouvelle, en théorie : la reprise en U est le scénario catastrophe, celui qui présage des années de galère économique pour le monde entier.
Inversement, la reprise en « V », la plus probable selon Morgan Stanley puisque c’est celle sur laquelle les analystes « parient », est le meilleur scénario : si, effectivement, la crise économique est bien là, le monde pourrait se redresser rapidement et retrouver en un peu plus d’un an le même niveau économique d’avant-crise.
Une reprise en « W » est possible
Or, sur dix crises économiques étudiées, dont celle de 1973, celle des années 2000 et même celle de 2008, aucune n’a montré une forme de « U ». Dans la majorité des cas, la crise a été suivie d’une forte croissance, sauf en 1973 et en 2000 lorsque c’est un scénario en « W » qui s’est joué.
Pour la crise économique liée à la pandémie de Covid-19, cet autre scénario n’est pas exclu par Morgan Stanley. La reprise en « W » signifie une reprise économique rapide suivie d’une nouvelle dépression puis d’une nouvelle reprise. Un scénario entre le « V » simple et l’inexistant « U ».
D’une manière générale, de plus, la reprise en « W » ne contredit pas la thèse de l’inexistence d’une reprise en « U » puisqu’il s’agit juste d’une version un peu plus complexe, deux « V » qui se succèdent.